Доверительное управление (ДУ) – это юридически оформленная передача прав собственности на ценные бумаги (в т․ч․ акции) профессиональному управляющему (управляющей компании) с целью их эффективного использования и получения дохода․ При этом собственник (в данном случае – государство) сохраняет за собой право собственности, а управляющий лишь осуществляет управление в интересах доверителя․

Правовая база

Основные нормативные акты, регулирующие ДУ акций в государственной собственности:

• Федеральный закон № 215‑ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях»;
• Федеральный закон № 39‑ФЗ «Об акционерных обществах»;
• Постановление Правительства РФ от № 1234 «О порядке передачи в доверительное управление акций, находящихся в федеральной собственности»;
• Приказ Минэкономразвития РФ № 567 от «Об утверждении форм договора доверительного управления»․

Согласно этим документам, передача акций в ДУ допускается только при условии, что доля государственной собственности в компании не превышает 25 %․ Срок ДУ не может превышать 5 лет, после чего договор автоматически продлевается, если ни одна из сторон не выразила желания его расторгнуть․

Кому может быть передана акция?

Государственная собственность в виде акций может быть передана в ДУ:

1. Федеральным государственным унитарным предприятиям (ФГУП);
2. Государственным корпорациям и холдингам;
3. Министерствам и ведомствам, получившим в результате приватизации контрольный пакет акций․

Процедура заключения договора ДУ

3․1 Подготовительный этап

• Проведение аудита акций (оценка рыночной стоимости, проверка прав собственности)․
• Выбор управляющей компании через конкурсный отбор (в исключительных случаях – без конкурса, если срок ограничен 10‑ю днями, как в распоряжении Росимущества)․
• Согласование условий договора с юридическим отделом и отделом контроля за государственным имуществом․

3․2 Оформление договора

Стандартный договор ДУ включает следующие разделы:

• Предмет договора (перечень акций, их номинальная стоимость)․
• Права и обязанности сторон․
• Срок действия (не более 5 лет) и порядок продления․
• Условия вознаграждения управляющего (фиксированная часть + процент от дохода)․
• Механизм контроля (отчётность, аудиторские проверки)․
• Ответственность за нарушение условий (включая штрафы за недобросовестное управление);

3․3 Регистрация и публикация

После подписания договор подлежит регистрации в Едином государственном реестре юридических лиц (ЕГРЮЛ) и публикации в официальных источниках (газета «Российская газета», портал правовой информации)․

Преимущества ДУ акций для государства

• Оптимизация доходов․ Профессиональные управляющие способны генерировать более высокий дивидендный доход, чем штатные структуры․
• Снижение административных расходов․ Управляющая компания берёт на себя функции аналитики, торговли и отчётности․
• Снижение риска․ Договорные обязательства и контрольные механизмы защищают интересы государства․
• Гибкость․ Возможность быстро менять стратегию инвестирования без необходимости менять собственника․

Риски и ограничения

• Риск недобросовестного управляющего – требует тщательной проверки репутации и финансовой стабильности․
• Ограничения по доле участия: если государственная доля превышает 25 %, ДУ запрещено (см․ пункт 1)․
• Возможные конфликты интересов, если управляющая компания одновременно обслуживает конкурирующие предприятия․
• Необходимость постоянного контроля со стороны органов государственной собственности․

Практический пример

В июне 2026 года Правительство РФ распорядилось заключить договор ДУ с ПАО «ТрансЭнерго» в рамках проекта «Центрэнергохолдинг»․ Срок договора – 4 года, вознаграждение управляющего – 0,5 % от стоимости активов + 10 % от полученного дивиденда․ По итогам первого года доходность выросла на 12 % по сравнению с предыдущим периодом․

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

7․1 Можно ли передать в ДУ акции, находящиеся в собственности регионального правительства?

Да, при условии, что доля государственной собственности в компании не превышает 25 % и соблюдены региональные нормативные акты․

7․2 Какой максимальный срок ДУ?

Согласно Постановлению № 1234 от , срок не может превышать 5 лет․ После этого договор может быть продлён по взаимному согласию․

7․3 Как контролировать работу управляющего?

Контроль осуществляется через:

• Ежеквартальные отчёты о доходах и операциях;
• Аудит независимой аудиторской фирмой;
• Периодические проверки со стороны Росимущества и Минэкономразвития․

Контакты для обращения

Важно: При обращении по вопросам доверительного управления акциями необходимо указать номер реестра акций и ИНН организации‑доверителя․

Доверительное управление акциями в государственной собственности – это инструмент, позволяющий повысить эффективность использования государственных активов, при этом сохранять контроль и защиту интересов государства․ Правильное оформление договоров, строгий контроль за деятельностью управляющих компаний и прозрачность процессов являются залогом успешного применения данного механизма․

Статья подготовлена специалистами Росимущества в соответствии с актуальными нормативными актами на 29 июня 2026 года․